据和讯网报道，截至 2025 年 4 月，美国国债总额超 36 万亿美元，债务占 GDP 比重逾 120%，利息支出持续快速上升，成为财政支出中增长最快的部分。2025 年美债到期规模与 2024 年大致持平，但短期国库券到期滚续压力显著高于以往，期限结构进一步偏短。尽管财政部发债节奏总体稳定、违约风险依然极低，但当前美债面临的核心挑战转向需求端承接能力下降与融资成本上升，供需矛盾加剧使美债收益率下行空间受限。

据多家媒体公布的消息显示：不久之后，美国就将有6万多亿美元的债务到期，在这样的背景下，美国急需扩大自身的财政收入来填补债务窟窿。而事实证明，特朗普政府想要靠着向全球各国征税来提高美国政府收入的计划已经彻底破产了，因为当中国率先举起了“反抗经贸霸权主义”的大旗之后，特朗普手中的关税大棒就已经失去了威慑其他国家的效果。而令人没有想到的是，中方居然在当下给美国政府指出了一条明路。

特朗普（资料图）

5月28日，中国外交部发言人毛宁在记者会上指出，中美之间的贸易和投资合作是互利共赢的。她强调，中美之间的货运班次“一船难求”，商业订单数量剧增，充分反映了两国经济的高度互补性。毛宁明确表示：“单边主义和贸易保护主义没有出路，美国应放开对华投资限制，重新回归自由贸易的轨道。”这一表态无疑为特朗普政府提供了一条切实可行的解决方案：通过改善中美经贸关系，扩大双边贸易，提升财政收入，从而缓解债务压力。

特朗普需要改革，但更需要稳定霸权基础，至少在动刀改造美债之前，美债不能崩，而想要实现这一目标，就或多或少有求于中国。一方面，中国是美债第二大债权国，短期内的增持减持并没有太大意义，但至少别突然给出一记金融核弹。另一方面，中国反制美国关税这件事，充分让市场意识到博弈只能循序渐进式的“温水煮青蛙”，极限施压会先让美国资本市场绷不住。当然，特朗普也有巨额的个人利益值得牟取，比如美债不稳会导致美元地位收到影响，而加密货币则水涨船高，迎来一波利好。